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郑棉下行空间有限

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郑棉有限公司下行空间

已经取得了根本性的改进

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最近,中国和美国棉花期货价格在过去三年创下新低。新棉年即将开启,国内新棉基本面将有所改善,价格探索空间有限。

国内棉花生长不良

7月,新疆棉花进入开花期和棉铃期,内部棉花一般进入开花期和开花期。全国各棉区病虫害发生较轻,但由于天气恶劣,总体增长较去年差,产量下降幅度较大。

根据被调查家庭棉花种植面积加权平均计算,全国棉花总产量预计为604万吨,同比下降1.22%,比上年减少2万吨。前一期间,减少0.5个百分点。在次区域方面,由于今年春季新疆极端天气,棉花生长比往年晚10天左右。预计总产量将同比持平。新疆棉花产量预计为517.7万吨,同比持平,但比上期减少13,000吨。受干旱和强降雨影响,棉花整体增长较差。黄河流域和长江流域的产量低于上一期。黄河流域总产量估计为47.6万吨,同比下降8.19%。下降幅度比上一期高1.44个百分点。预计长江流域将扩大。总产量38.4万吨,同比下降5.58%,降幅比上期高2.53个百分点。

截至7月底,全国棉花病占68.76%,同比下降9.2个百分点;较轻的昆虫占73.62%,增加15.4个百分点;贫困人口增长率为43.25%,增幅为20.2个百分点。

新年储备棉花交易活跃

国家粮食储备局和财政部于2019年4月23日发布公告,在2019年5月5日至2019年9月30日期间,对国家法定工作日进行储备棉轮作。约100万吨,将实施均衡投资。原则上,每个工作日的销量约为10,000吨。

8月19日,中国储备棉管理有限公司计划出售吨储备棉。平均成交价为元/吨,较上一轮低173元/吨,3128B的价格为元/吨。与上一轮相比,价格下降了28元/吨,8月19日的总成交率为95.73%。截至8月19日,累计计划出境库存量为81.35万吨,最高价格为15,930元/吨,最低价格为元/吨。储备棉的轮换和较高的周转率在近月合约中有一定程度的负面影响,但随着储备库存的减少,它将对远期合约价格形成一定的支撑。

全国棉花行业库存同比下降

根据全国棉花市场监测系统抽样调查,截至8月初,抽样企业平均库存使用天数约为29.5天(包括香港进口棉花数量),减少1.9天从上个月开始,与去年同期相比减少了8.1天。预计全国棉花产业库存约46.6万吨,比上月下降6.2%,比去年同期下降26%。不同主要省份的棉花产业存量不同,江苏,湖北,河北等省的棉花产业库存天数相对较大。

根据购买意向调查,8月初,48.8%的企业准备购买棉花,环比下降7.8个百分点,同比下降20.8个百分点; 44.1%持观望态度,环比上涨7.8个百分点,同比上涨16.3个百分点;拟购买棉花的比例为6.1%,环比上升0.1个百分点,同比上升4.5个百分点。 8月初,91.5%的样本公司计划稳定棉花配比,比上月下降1.3个百分点,比去年同期下降2.3个百分点; 1.2%的企业计划提高混纺比例,比上月下降1.2个百分点,同比下降3.4个百分点;公司打算降低棉花与棉花的比例,比上月上升2.5个百分点,同比上升5.7个百分点。

总之,经贸磋商的进展仍然覆盖了国内纺织业的阴霾,但其影响的边际效应将逐渐减弱;国内棉花减产预测在新的一年进一步扩大;国内储备棉交易活跃,国家储备库存继续单一。国内棉花行业库存量同比下降。以上因素对郑棉市场有利。从技术角度来看,郑棉早期大幅下挫,现在稳定并等待技术指标的修复。在操作中,不建议在上升和下降后追逐,建议观望。

(作者:前海期货)注:本文有删除修改

主编:李铁民