导航菜单

A股首家合资券商即将出现:投行业务曾比肩中信中金

原标题:a股第一家合资证券公司即将到来!投资银行曾经与CICC平起平坐。BOCI能重获青春吗?

首家a股上市合资券商即将上市

11月28日晚,中国证监会官方网站显示,已批准BOCI证券有限公司(BOCI证券)的首次申请 根据公司此前的提议,本次发行上市募集的全部资金将用于增加BOCI资本,补充公司营运资金,扣除发行费用后,用于拓展相关业务。

BOCI证券成立于2002年,由BOCI控制。中石油、中国投资公司、通用技术公司、红塔集团公司和上海国有资产公司共同出资组建。经过几轮股权转让 目前,BOCI控股是公司的最大股东,持有37.14%的股份。 中石油和上海金融发展投资基金分别是BOCI证券的第二大和第三大股东 BOCI证券的境外投资背景源自中国银行在香港注册的全资子公司、最大股东BOCI控股。

根据最新招股说明书数据,截至2018年底,BOCI证券总资产471.55亿元,净资本116.85亿元,在行业内排名第38位。 在招股说明书中,该公司还披露了对额外资本的迫切需求。 由于融资渠道有限,公司净资本的短缺在很大程度上制约了公司业务规模的扩大、创新业务的布局和盈利能力的提高

BOCI证券“补充血液”的紧迫性也源于公司业绩面临压力,运营成本近年来有所上升。

截至2018年底,BOCI证券当年实现总收入27.55亿元,同比下降10%以上。本期净利润也从前期的10多亿元下降到7.05亿元,同比下降33.91%。

就具体业务而言,BOCI的证券表现仍显示出与市场周期性和波动性密切相关的特点。 该公司的经纪业务收入和利润目前呈逐年下降趋势。 截至2018年底,证券经纪业务收入13.34亿元,同比下降7800万元。 相关业务营业利润4.86亿元,同比下降2.57亿元。

然而,经纪收入仍占BOCI证券总收入的48.43% “主要原因是该公司得到了中国银行的支持,享有高净值客户的优势,在财富管理转型方面更为便利。” 北京一家证券公司的非银行分析师告诉接口新闻

公司资产管理业务相对稳定 到2018年,公司资产管理业务收入将达到8.67亿元。 集体资产管理委托资金平均规模达到494.42亿元。 近年来,自营企业已将亏损转化为利润。 从2016年的亏损1.78亿元到2018年的收入1.21亿元

但最令人遗憾的是BOCI证券的投资银行业务

早在2010年左右,BOCI的投资银行业务就相当于国内领先的投资银行公司CICC和中信证券。 公司债券承销总额一度达到1000亿元,位居行业前三名。

仅从2016年至2018年的数据来看,BOCI投资银行业务收入大幅下降,每年分别达到6.07亿元、4.42亿元和1.92亿元。 到2018年,投资银行收入仅占公司总收入的6.97%,在业内排名第46位。 2018年,BOCI证券仅实现了四大单股承销项目,在业内排名第26位,其中仅涉及一个首次公开募股项目。股票承销佣金总额为4389万元,在业内排名第31位。债券主承销债务融资项目表现略好,有198个主承销项目,但主承销佣金仅排在行业第42位。

除去业绩压力,BOCI证券仍有较高的关联交易风险。 仅2018年,公司从中国银行及其控股公司实现关联方交易收入6.13亿元,占公司总收入的22.26%。

中国证监会在反馈中还指出,中国银行手续费和佣金约占BOCI委托资产管理收入的70%-80%。 并要求公司解释主要业务是否依赖中国银行,是否影响公司业务的独立性

业绩面临压力,关联方交易占相对较高的比例。BOCI证券能否通过直接融资摆脱这些困难,取决于上市后公司的表现。

责任编辑:王帅